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胜利精密复牌收购三公司德乐科技IPO失利

发布时间:2019-10-09 19:16:59 编辑:笔名

胜利精密复牌收购三公司 德乐科技IPO失利被并购

见习 王俊仙 南京报道

12月21日晚间,已停牌3个月的胜利精密()发公告称,拟以15.82亿元收购南京德乐科技股份有限公司(下称“德乐科技”)100%股份、苏州市智诚光学科技有限公司(下称“智诚光学”)73.31%股份和苏州富强科技有限公司(下称“富强科技”)100%股份,并募集配套资金不超过4.59亿元。然而在停牌前,3位高管进行了大幅减持。

此外,胜利精密此次拟收购的三家公司中,德乐科技其实刚刚在今年3月份向证监会提交了IPO申报稿,不过半年后进度变更为“终止审查”。

据《华夏时报》了解,自身经营困境和创投退出压力或是其终止的原因所在。

停牌前大举减持

根据胜利精密的初步预估,智诚光学73.31%股权的预估值为2.23亿元,增值率约80.56%;富强科技100%股权的预估值为7.64亿元,增值率高于40倍,德乐科技100%股权的预估值为5.95亿元,增值率约185.06%。而根据3家公司的盈利承诺,2015年、2016年和2017年他们合计实现的净利润分别不低于2.2亿元、2.61亿元、3.14亿元。

“富强科技是Apple Watch的核心设备供应商,已经具备工业4.0特征。”国泰君安行业分析师毛平认为,智诚光学和德乐科技各有优势,胜利精密继续加强战略闭环。收购智诚光学实现了玻璃盖板和减反射镀膜的垂直一体化,国际大客户订单可期;德乐科技具备品牌全国总代理资质,并开拓了电商渠道,并购后可以渠道销售能力保证零组件客户的热门机型订单,“我们认为这样实现了鸿海当年未能实现的商业模式,我们看好胜利精密在国产品牌上实现零组件+渠道销售的打包服务模式,其有望成为工业4.0新龙头。”

然而值得注意的是,在筹划该定增停牌前,即今年8月25日到9月3日的不到两周的时间内,据Wind资讯统计,胜利精密共发生8笔大宗交易,而且都是持有自家股票的高管直接进行的减持。其中,监事陈晓明5次减持,成交价从9.45元/股到9.82元/股不等,累计套现市值约1.14亿元;董事陈延良(现已离职)以9.7元/股的成交价卖出250万股,以9.45元/股的价格卖出300万股,累计套现5260万元;此外,胜利精密董事、副总经理皋雪松也减持套现了约2550万元。

12月24日,胜利精密证券事务代表程晔向《华夏时报》否认了上述减持股票的高管不看好公司前景的说法:“陈晓明和陈延良是公司发起人,现在他们除了担任监事或董事一职外,对公司的经营管理是不参与的,老股东可能考虑到自身的情况进行减持的。副总皋雪松抛售的也不多,可能是真的要用钱,之前也没有抛售过。”

备受质疑的德乐科技

在收购的3家公司中,德乐科技备受关注。

事实上,德乐科技在2014年3月26日曾向证监会报送了IPO招股说明书申报稿,拟募资2.16亿元用于在江苏、安徽和浙江3省15个地市建设366家门店,然而其并未按时更新申报稿。根据查阅的资料,在2014年10月10日证监会发布的IPO申报企业基本信息情况表中,德乐科技的审核状态由“中止审查”变更为“终止审查”。

“终止IPO这是公司一个整体的考量。具体何时和胜利精密进行接触,我不大好说,这些涉及信披应由胜利精密对外公布。”12月24日,德乐科技副总经理贾如表示。

而同样在今年10月份,德乐科技的股东从7位缩减为5位——原第三大股东常熟中科东南创业投资有限公司(下称“中科东南”)和原第四大股东苏州高鼎远志创业投资中心(有限合伙)(下称“高鼎创投”)退出。

“虽然现在IPO排队的企业很多,但是真正能上的还是比较少,目前新股发行的节奏还是证监会控制着,核准制应该是会优先放行成长性、投资价值、盈利能力比较强的公司,其他有的企业一排队就两三年,可能很多风投都等不及,或觉得没多大指望,此时他们就会选择退出。”武汉大学金融研究所所长董登新告诉,“风投并不非等到股票上市之后才能退出,在上市之前也可以协议转让给第三方,此外,现在市场并购环境也比较宽松,并购都是真真假假、风起云涌,已经形成了一种风气,不过这也正好给了创投一个好的退出机会。”

据定增预案显示,中科东南是以3333.33万元的价格将其所持有的857.52万股转让给德乐科技大股东、实际控制人陈铸,而高鼎创投以1584万元转让给陈铸411.61万股。

以此计算,他们的转让价格分别为3.89元/股和3.85元/股。而根据定增预案,德乐科技目前股东共持有6500股,根据此次定增预估支付对价5.95亿元计算,折合每股逾9元。

不过胜利精密方面表示,两者并不具有可比性,因为陈铸和两股东之间的交易是双方协商所确定的,交易定价主要是考虑了股东的投资成本以及其对公司的贡献等因素,而本次定增预估与本次预估的交易价格在交易目的、估值方法等方面均存在差异。

然而不可否认的是,此次并购将使陈铸和其他几家德乐科技股东均能顺利退出。

而德乐科技自从发布IPO申报稿开始,就一直因为无核心竞争力、行业竞争激烈、依赖江苏省内市场等突出问题为市场所诟病。

一位接近德乐科技的人士告诉:“德乐科技与电信的协作关系很紧密,因此对电信的依赖也比较重,而电信的4G比移动推出时间要晚,今年7月份4G牌照才投入试运营,这对德乐科技电信定制机的销售影响比较大。”

胜利精密此次的预案披露称,德乐科技今年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为951.46万元,根据预估结果,德乐科技2014年度预测实现的净利润约为2800万元,同比2013年的3984.11万元,同比大降四成。

而德乐科技在此次定增中给出的盈利承诺是,承诺2015年度、2016年度、2017年度合并归属于母公司净利润分别不低于8000万元、9600万元、1.15亿元。这也意味着,德乐科技2015年净利润要同比2014年增长近2倍。

程晔表示,胜利精密是在德乐科技终止IPO后10月中旬左右和其接触的,德乐科技受通讯行业影响今年业绩不大好,盈利等指标可能不符合IPO要求,“收购完成后,根据德乐科技本身的经营情况,再加上协同效应,德乐科技完成上述承诺指标的问题不大。”

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