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造纸印刷包装:关注人民币升值带来交易性机会

发布时间:2019-10-09 18:34:12 编辑:笔名

造纸印刷包装:关注人民币升值带来交易性机会 2011-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势超越大盘。板块本周上涨幅度为1.52%,超越沪深 00指数(本周上涨0.21%)1.7 个百分点。我们认为,这是人民币持续升值预期使得板块在上周拥有了超额收益。我们认为,目前板块的整体估值具有一定的防御性,人民币对美元的持续升值预期,故我们依然给予行业“增持”的投资评级,维持“标配”的建议。

工信部分解下达2011年淘汰落后产能目标任务,其中造纸行业淘汰落后产能目标任务为744.5万吨,其中河北、河南、山东、山西等省在炼铁、炼钢、焦炭、平板玻璃、造纸等行业淘汰落后产能任务较重。

淘汰数量明显超预期,此次的淘汰量较大,744.5万吨的淘汰数量大致占现有产能的7-8%。而从目前工信部下达的淘汰指标来看,整个“十二五”的淘汰量将有望明显提升,我们据此预测“十二五”的淘汰量有望提升至1200万吨以上,将占目前总体产能的12%左右。

本周国际浆价有所上涨。上上周价格的大幅下挫和NPNS在皮克图的北方漂白软木牛皮(NBSK)纸浆厂由于锅炉机械故障意外关闭是本周浆价反弹的主要原因。

供给的下降导致美废与日废价格本周出现一定幅度的上涨,我们维持前期观点:废纸价格大幅下跌的可能性较小,价格有望维持高位振荡或小幅上扬。

在纸价方面,原先我们认为纸价有望随着浆价在二季度出现普遍性的上调,但从目前来看,仅有白卡纸提价较为顺利,其盈利能力在二季度环比有望出现上升,其他纸种提价面临较大困难。

鉴于目前行业整体估值依旧不高,给予行业“增持”的投资评级,建议标配。投资品种方面,在造纸行业,我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和博汇纸业;在轻工行业,我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、威华股份和美克股份。

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